Vous cliquez sur « acheter », le prix affiché était de 1,0850, mais votre ordre se retrouve exécuté à 1,0857. Ce décalage porte un nom. Le slippage trading désigne l’écart entre le prix attendu d’un ordre et le prix auquel il est réellement exécuté. Ce phénomène est courant sur le forex et les CFD, surtout pendant les annonces économiques. Cet article a été rédigé le 4 octobre 2026 à partir de sources publiques et de la doctrine de l’AMF sur l’exécution des ordres.

Avertissement. Le trading sur marge comporte un risque de perte en capital. La majorité des comptes de particuliers perdent de l’argent en trading de CFD. Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.

Slippage trading : la définition en une phrase

Le slippage est la différence entre le prix demandé et le prix obtenu. Il peut être négatif, quand l’exécution est moins favorable que prévu, ou positif, quand elle est meilleure. Sur un marché liquide et calme, il est souvent nul ou négligeable.

Le slippage concerne principalement les ordres au marché. Ces ordres n’affichent pas de prix limite. Ils demandent simplement à être exécutés au meilleur prix disponible, quel qu’il soit.

L’ampleur du phénomène dépend de l’instrument. Sur les paires majeures comme l’EUR/USD, la liquidité est telle que le slippage reste limité en dehors des annonces. Sur les paires exotiques ou les petites capitalisations, il peut devenir significatif, même en dehors des périodes de forte volatilité.

Ordre au marché ou ordre à cours limité

Un ordre au marché privilégie la vitesse sur le prix. Un ordre à cours limité privilégie le prix sur la vitesse, mais il peut ne jamais être exécuté si le marché ne revient pas au niveau demandé.

Cette distinction explique l’essentiel. Le slippage frappe les ordres au marché parce qu’ils acceptent n’importe quel prix. Les ordres à cours limité protègent du slippage, au prix d’un risque de non-exécution.

Les quatre causes principales du slippage

La volatilité. Lors d’une publication comme les chiffres d’inflation ou d’emploi, le prix peut parcourir plusieurs niveaux en une fraction de seconde.
Le manque de liquidité. Quand peu de contreparties sont présentes, l’ordre descend le carnet et se remplit à des prix successifs moins favorables.
La taille de l’ordre. Un ordre important consomme la liquidité disponible au premier prix et se poursuit sur les suivants.
La latence. Le temps que met le signal à atteindre le serveur du courtier suffit à changer le prix sur un marché rapide.

Slippage négatif et slippage positif

Le slippage n’est pas toujours défavorable. Dans un marché en mouvement, un ordre d’achat peut se remplir à un prix inférieur à celui affiché au moment du clic. C’est un slippage positif.

En pratique, les traders retiennent surtout le slippage négatif, car il élargit les pertes et réduit les gains. Un stop loss peut ainsi se déclencher plus bas que le niveau prévu, transformant une perte maîtrisée en perte plus lourde.

Ce que la réglementation impose au courtier

En Europe, la protection du client ne repose pas sur une promesse commerciale mais sur une obligation légale. L’article L. 533-18 du code monétaire et financier impose au prestataire de prendre toutes les mesures suffisantes pour obtenir le meilleur résultat possible pour son client.

L’AMF précise cette exigence dans sa position-recommandation DOC-2014-07. Le meilleur résultat s’apprécie selon sept facteurs, dont le prix, le coût, la rapidité et la probabilité d’exécution. Pour un client non professionnel, le meilleur résultat se juge sur le coût total, c’est-à-dire le prix augmenté de tous les frais liés à l’exécution.

Cette règle ne supprime pas le slippage. Elle oblige le courtier à disposer d’une politique d’exécution et à l’appliquer. À noter aussi que l’effet de levier proposé aux particuliers de l’Union européenne reste plafonné par l’ESMA, à 30 pour 1 sur les paires majeures, ce qui limite l’ampleur des pertes liées à une exécution défavorable.

Slippage et spread, deux coûts différents

Le slippage est souvent confondu avec le spread. Les deux pèsent sur la performance, mais ils n’ont rien à voir. Le spread est un coût connu à l’avance, intégré dans le prix affiché. Le slippage est un coût imprévisible, qui n’apparaît qu’au moment de l’exécution.

Un courtier peut afficher un spread très serré et laisser un slippage important pendant les annonces. L’inverse existe aussi. La politique d’exécution publiée par le courtier, exigée par l’AMF, permet de comparer cet aspect souvent négligé.

Comment réduire le slippage

Il n’existe pas de méthode pour l’éliminer totalement. Plusieurs leviers le limitent toutefois de façon concrète.

Trader pendant les heures de forte liquidité, notamment le chevauchement entre Londres et New York.
Privilégier les ordres à cours limité quand le prix importe davantage que la certitude d’exécution.
Éviter de placer un ordre au marché dans les secondes qui suivent une publication économique majeure.
Fractionner les ordres importants plutôt que de les envoyer en un seul bloc.
Choisir un courtier transparent sur sa politique d’exécution, publiée conformément aux exigences de l’AMF.

Ces précautions s’inscrivent dans une démarche plus large de gestion du risque. Elles complètent la lecture du spread, autre coût d’exécution qui pèse sur la performance.

Questions fréquentes

Le slippage est-il légal ?

Oui. Le slippage est la conséquence normale du fonctionnement d’un marché où le prix évolue en continu. Il devient problématique quand il résulte d’une exécution anormalement défavorable, ce que l’obligation de meilleure exécution encadre.

Quand le slippage est-il le plus fréquent ?

Il survient surtout pendant les annonces économiques, à l’ouverture des sessions et lors des écarts de cotation du week-end.

Peut-on éviter le slippage avec un stop loss ?

Non. Un stop loss devient un ordre au marché une fois le seuil franchi. Il protège contre une perte illimitée, mais pas contre un décalage d’exécution.